保健食品行业风口正盛，有人顺势兴起，有人却断崖后进。已经的海内保健食品一哥汤臣倍健，正迎来创立30年来的至暗时辰。董事长梁允超在2025年报中坦言 “急刹车和大回撤”，并提出“再创业”，但难掩颓势：市值从颠峰600亿缩水至200亿，焦点品牌集体走弱，研发持续缩短，营销投入却居高不下。这场行业巨头的陨落，实在早有前兆。
最新财报数据显示，2025年汤臣倍健营收仅62.65亿元，同比下滑8.38%；叠加2025年的大幅下跌，较2025年94.07亿元的颠峰营收，两年蒸发超31亿元。而Swisse以69.5亿元营收实现反超，汤臣倍健就此丢掉行业龙头宝座。
汤臣倍健的兴起，靠的是绑定药店渠道的“躺赢模式”。颠峰期间坐拥近千家经销商、笼盖天下药店网络，凭仗稀缺蓝帽子保健食物批文筑起行业高壁垒，一度80%营收都来自线下药店。
线下崩盘的同时，线上转型慢弯蜗牛！此刻保健食品行业线%，抖音快乐喜爱电商成为行业最大增量风口，可汤臣倍健历久缺位。2025年线%，眼睁睁看着Swisse、诺特兰德等对手抢占线上流量，收割新一代年青消费群体。
渠道失守是概况标题问题，产品力疲软、研发申报缺位才是汤臣倍健溃败的焦点病根保健。汤臣倍健多年深陷“重营销、轻研发”的畸构成长模式：2025年研发费用断崖式下滑40.15%至0.89亿，研发投入仅占营收1.42%；而同期发卖用度高达26.82亿，是研发用度的30倍。
一边压缩研发预算，一边疯狂砸钱做营销：曾豪掷30亿冠名综艺，靠保守广告轰炸中老年群体，却纰漏当下95后身分党、功效党耗损需求。旗下蛋白粉、健力多、Life-Space三大核心品牌持续下滑，2025年国内支出降幅全数超30%，2025年Life-Space再度暴跌32%。
虽说2025年上新85款产品，但业内划一评价：全数为微立异。无非是改包装、调配比、老品换皮，没有新材料、新配方、新剂型，更没有新增鸣家蓝帽子批文。反观Swisse，持续布局口服美容、护肝、助眠等细分赛道，提前完成原料存案、功效验证、合规申报，靠不同化场景产品紧紧圈粉Z世代。
从行业第一到被外资反超，从百亿营收到两年缩水30亿，汤臣倍健的溃败，是渠道、产品、计谋三重失误的必然成果：过分依赖老旧药店渠道，错失线上流量风口；入迷营销泡沫，持久轻忽研发申报；策略屡次扭捏，落地施行缓慢。
梁允超喊出“三年重回颠峰”的豪言，但现实残酷：研发系统短板难以倏地补齐，渠道优势短期无奈逆转，品牌老化严重难以破圈。对付汤臣倍健而言，2026年不是“再创业”的起点，而是生死生死的拐点。保健
