中信证券钻研：美妆行业2026年产物端增加驱动力了了2026/4/22彩妆

　　钻研团队4月22日发布研报认为，从行业数据和已公布的年度业绩望，美妆行业尽管面临需求疲弱、国际品牌市占率阶段性反弹等晦气要素，但其运营品质在2025年发生了正向变迁。手艺升级彩妆、场景延展、风口迁移敦促2026年成为各美妆品牌的上新大年，产物端增加

　　该机构表示，美妆板块在需求仍有待苏醒、线上流量红利不再、产物力和经营本事差距缩小、国际品牌市占率阶段性反弹的布景下，美妆公司的研发、营销、渠道平分析威力在合作中需要更加完美。保举关必定位高端、促进确定性更高、标的稀缺的本土彩妆龙头企业；性价比彩妆、性子比特征较着，契合以后耗损形势的企业；无望开启第二发展追线的公司以及运营较着改良、净利率回升的企业。